A novela corporativa entre Paramount, Warner Bros. Discovery e Netflix ganhou um novo e bem barulhento capítulo. Nesta semana, a Paramount anunciou que está processando a Warner Bros. Discovery, contestando oficialmente o acordo de venda da empresa para a Netflix.
A ação judicial surge poucos dias depois de mais uma proposta da Paramount ter sido rejeitada pelo conselho da WBD, reforçando que essa disputa já deixou de ser apenas comercial e entrou de vez no campo jurídico.
Paramount acusa falta de transparência
Segundo o processo, a Paramount afirma que o conselho da Warner Bros. Discovery induziu acionistas ao erro, omitindo análises financeiras importantes sobre o acordo fechado com a Netflix. Em uma carta enviada aos acionistas da WBD, o CEO da Paramount, David Ellison, foi direto ao ponto:
“A empresa falhou em divulgar como avaliou a participação remanescente da Global Networks, como calculou o valor total da transação com a Netflix, como funciona a redução do preço em relação à dívida, ou mesmo qual foi a base do chamado ‘ajuste de risco’ aplicado à nossa oferta de US$ 30 por ação, totalmente em dinheiro.”
Ellison reforça que, sem essas informações, os acionistas não conseguem tomar uma decisão informada sobre a proposta da Paramount.
Netflix x Paramount: duas ofertas bem diferentes
Para contextualizar: Em 5 de dezembro, foi anunciado que Netflix e Warner Bros. Discovery chegaram a um acordo avaliado em US$ 82,7 bilhões. O detalhe importante é que esse negócio envolve apenas os estúdios e ativos de streaming da Warner, deixando de fora os canais de TV a cabo. Isso inclui, entre outras coisas, Warner Bros. Games, além de todo o braço cinematográfico e televisivo do estúdio.
A proposta da Netflix gira em torno de US$ 27,75 por ação, enquanto a Paramount colocou na mesa US$ 30 por ação em dinheiro, mas para a empresa inteira, incluindo os canais de TV. Na prática, isso faz com que os canais a cabo da Warner sejam avaliados em apenas US$ 2,25 por ação, caso os demais ativos mantenham o mesmo valor do acordo com a Netflix.
Desde que o acordo foi anunciado, a Paramount vem tentando forçar uma reavaliação. Até agora, pelo menos oito ofertas já foram recusadas pelo conselho da Warner Bros. Discovery. O recado da WBD tem sido consistente: para reconsiderar, a Paramount precisaria aumentar o valor em dinheiro e reduzir o peso da dívida envolvida na proposta.
Por que a Paramount quer tanto a Warner?
A resposta é simples e poderosa: IP. Além do braço de games, que a própria Netflix descreveu como “menor” dentro do acordo, a Warner Bros. carrega alguns dos maiores nomes do entretenimento mundial. Estamos falando de Harry Potter, DC, Game of Thrones, além de um catálogo gigantesco de filmes, séries e marcas históricas.
Na carta, Ellison também critica a condução do processo por parte da Warner:
“Nos surpreende que a WBD nunca tenha respondido à nossa oferta de 4 de dezembro, nunca tentou negociar termos ou sequer trocar versões de contrato. Também chama atenção a falta de reuniões formais do conselho antes da decisão de aceitar uma transação inferior com a Netflix.”
Segundo ele, a matemática simplesmente não fecha. Até o momento, Netflix e Warner Bros. Discovery se recusaram a comentar sobre o processo.
Uma disputa que ainda vai longe
Tudo indica que essa história está longe do fim. A Paramount deixou claro que não pretende sair de cena facilmente, enquanto a Warner Bros. Discovery segue firme defendendo o acordo com a Netflix. Agora, a pergunta que fica é: isso é uma legítima defesa dos interesses dos acionistas ou uma tentativa agressiva de takeover a qualquer custo?
E você, o que acha dessa disputa? A Paramount está certa em insistir ou a Warner fez o melhor negócio possível com a Netflix?
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